旺報【記者梁世煌╱綜合報導】大陸中央最近頻頻釋出寬鬆訊號。繼大陸隔夜拆款利率跌破1%之後,日前人行發布的第2季貨幣政策會議報告又表態要「適時適度實施逆周期調節」。分析人士指出,前者是人行近期密集投放流動性的結果,後者則是釋出比第1季更為寬鬆的訊號。面對下半年經濟形勢更複雜嚴峻,這是否為大陸在為今年拚經濟的「下半場」做「開閘放水」的準備,值得加以關注。事實上,今年以來,大陸資金市場的流動性一直維持穩中偏緊的狀態,尤其在5月中旬包商銀行被接管前後,整個市場流動性因此出現波動,為了穩住市場情緒,人行密集投放流動性,除了透過MLF(中期借貸便利)在內的公開市場淨投放3250億元(人民幣,下同),甚至針對中小銀行定向提供流動性。加大實施逆周期調節這些動作也讓大陸的隔夜拆款利率一路下調,到26、27日兩個交易日,該項利率甚至跌破1%,讓市場一度喊出隔拆利率「0」時代可能到來。無獨有偶,人行27日召開第二次貨幣政策會議,會議結論指出將「創新和完善宏觀調控,適時適度實施逆周期調節」,有分析指出,這與人行在第1季貨幣政策會議中,僅表述「堅持逆周期調節」相比,人行的貨幣政策措辭已發生微妙變化,意味著下一步貨幣政策調整的頻率可能加大,將根據市場市場的變化,做出更為靈活的調控。有外資投行指出,在5月不及預期的經濟數據出爐後,不少機構認為,不排除大陸將加大逆周期偏鬆調節力度的可能。他們認為,由於外部不確定性短期很難明朗,人行上述說法,不排除為短期貨幣政策保持定力適度加大逆周期定向調節力度,以配合財政發力的可能性較大。定向降準可能性增大中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼指出,下一步央行還會更倚重於結構性的貨幣政策工具,針對中小銀行進行定向流動性支援,同時針對季節性因素,會傾向於釋放短期流動性。存款準備金率存在一定下調空間,但定向降準的可能性更大。分析師指出,隔拆利率在官方引導下調、加上人行貨幣政策結論做出修正,意味著下半年大陸的資金引導上將更加因時因地制宜。面對下半年大陸經濟「穩增長」、「擴內需」的要求,預料人行雖不會大搞「大水漫灌」的措施,但面對國內外經濟金融形勢錯綜複雜,人行何時「開閘放水」,或將只是在等待一個適當的時機而已。


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